16.05.2012 – Placer Gold CEO Werner Ullmann mit Goldpreis Prognose

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Cashkurs*Trends mit Dirk Müller

Investoren Dinner

Ausgabe 6:
Klöckner +Tipp24 + HeidelbergCement

Mittwoch, 05. August 2009

• Vorwort
• Klöckner: Von Erholung der Wirtschaft profitieren
• Tipp24-Update: Aktie weiterhin günstig
• HeidelbergCement-Update: Insolvenzrisiko ist gewichen

Vorwort

Liebe Leser,

in den vergangenen zwei Wochen hat der Markt seinen Anstieg ungemindert fortgesetzt und es wird immer schwieriger Unternehmen zu finden, die weiteres Kurspotenzial aufweisen. Klöckner & Co und Tipp24 halten wir trotz des Kursanstieges der vergangenen Wochen weiterhin für aussichtsreich - mehr dazu unten. Außerdem haben wir Ihnen ein Update zu HeidelbergCement verfasst. Dieses Unternehmen hatten wir bereits in einer vorherigen Ausgabe empfohlen.

Nach der Aussendung unserer letzten Ausgabe hatten wir eine technische Störung bei unserem Server, sodass die Webseite erst nach mehreren Stunden Reparaturarbeiten wieder erreichbar war. In diesem Zeitraum waren An- sowie Abmeldungen nicht möglich. Wir bitten um Entschuldigung, wenn Ihnen dadurch Unannehmlichkeiten entstanden sind. Wir hoffen, dass der Fehler nicht nochmal auftritt.

Ich wünsche Ihnen viel Erfolg!

Beste Grüße,

Hans-Joachim Bischoff
Geschäftsführer der Apaton Media GmbH

Klöckner: Von Erholung der Wirtschaft profitieren

Die Klöckner & Co SE ist - gemessen am Umsatz- der größte produzentenunabhängige Stahl- und Metalldistributeur in Europa und Nordamerika. Das Unternehmen ist weltweit in mehr als 15 Ländern mit über 260 Standorten vertreten und beschäftigt rund 9.900 Mitarbeiter. Zu den Hauptlieferanten der Klöckner & Co SE zählen rund 70 Unternehmen. Insgesamt bedient der Konzern rund 210.000 Kunden.
 
2008 verbuche Klöckner ein Rekordjahr. Getrieben von stark gestiegenen Stahlpreisen, die Ihren Höhepunkt im Sommer 2008 bei ca. 1.000 US-Dollar erreichten, konnte das Unternehmen den Umsatz auf ca. 6,7 Mrd. Euro steigern und ein Gewinn je Aktie von 8,56 Euro erwirtschaften. Mit dem der Wirtschaftskrise sank auch die Nachfrage nach Stahlprodukten. In Folge sank der Stahlpreis im ersten Quartal 2009 bis auf 300 US-Dollar je Tonne. Mittlerweile sind erste Anzeichen einer konjunkturellen Erholung zu beobachten, die sich auch in steigenden Stahlpreisen widerspiegeln. Mittlerweile liegen die Notierungen für Stahl bei knapp 400 US-Dollar.

Fazit:  Die staatlich initiierten Konjunkturprogramme könnten dazu beitragen, dass die Investitionen in die Infrastruktur und Modernisierung von Gebäuden forciert werden. Dadurch dürfte dann auch wieder die Stahlnachfrage deutlicher ansteigen und mittelfristig zu höheren Umsätzen bei Klöckner führen. Insgesamt sollte es bereits ab dem dritten Quartal zu einer Verbesserung der fundamentalen Lage kommen. Es wäre möglich, dass die Markterwartung für das kommende Jahr bereits  im dritten Quartal nach oben revidiert werden. Aktuell ist die Aktie attraktiv bewertet. Kursrücksetzer könnten zum Aufbau der Position genutzt werden.  Das Ziel sehen wir bei ca. 23,0 Euro.

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Tipp24-Update: Aktie weiterhin günstig

Die Aktie von Tipp24 wurde vom Finanzinvestor in der ersten Ausgabe am 27.05.2009 empfohlen. Damals notierte die Aktie des ehemaligen Marktführers für Online-Lotto in Deutschland bei 13,00 Euro. Gestern schloss das Papier bei über 21,00 Euro. Das Kursplus von 54% ist auf die erwartet positiven Zahlen (Tipp24 hat im ersten Quartal 2009 ein Nettoergebnis von 11,9 Mio. Euro erzielt), die Aufnahme in den SDAX sowie das verbesserte Börsenumfeld zurückzuführen.

In den letzten Tagen konnte die Aktie noch einmal deutlich zulegen. Der Grund dürften die positiven Erwartungen an die Q2-Zahlen gewesen sein. Diese wurden erfüllt. Mit einem Halbjahresumsatz von 46,6 Mio. Euro sowie einem Nettoergebnis (trotz Sonderkosten) in Höhe von 17,3 Mio. Euro kann Tipp24 auf einen äußerst gelungenen Jahresstart zurückblicken. Diese Entwicklung sollte Anhalten. Die Guidance für 2009 bestätigt diese Einschätzung (Umsatz von 85 Mio. Euro, EBIT mindestens 40 Mio. Euro)

Fazit: Tipp24 verdient derzeit so gut, wie nie zuvor. Das konnte man nach der Umstellung des Geschäftsmodells erwarten. Die Aktie hat sich, wie von uns erwartet, sehr positiv entwickelt. Die Zahlen überzeugen. Für Überraschung hat die optimistische Guidance gesorgt. Eine hohe Churnrate bzw. Rückgang der Aktivitätsrate ist derzeit noch nicht zu spüren. Das Unternehmen verfügt über rund 65 Mio. Euro an Zahlungsmittel und dürfte in 2009 ein Konzernergebnis von ca. 30 Mio. Euro erzielen können. Damit weist Tipp24 auf dem aktuellen Bewertungsniveau ein 2009er-KGV von ca. 5,3 auf. Die Aktie ist weiterhin attraktiv bewertet.

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HeidelbergCement-Update: Insolvenzrisiko ist gewichen

HeidelbergCement AG gehört mit mehr als 60.000 Mitarbeitern an über 2.500 Standorten in rund 50 Ländern zu den weltweit führenden Baustoffherstellern. Die Aktie wurde vom Finanzinvestor Mitte Juni empfohlen. Wir spekulierten auf eine Lösung der Kreditproblematik, die schon einen Tag später,  am 18. Juni, vom Unternehmen vermeldet wurde. In der Folge stieg der Aktienkurs auf ca. 34 Euro an und erreichte damit unser vorhergesagtes Kurspotential (siehe Finanzinvestor vom 17.06.2009 ).
 
 Durch weitere Verkäufe von Randaktivitäten und Beteiligungen konnte HeidelbergCement die Liquiditätslage weiter verbessern. Die Insolvenzängste dürfte zwischenzeitlich gewichen sein. Trotzdem bewegt sich der Kurs seit mehreren Wochen um die Marke von 30 Euro. Ein Grund hierfür könnte eine „drohende“ Kapitalerhöhung sein, die das Unternehmen zur Stärkung der Eigenkapitalbasis womöglich durchführen wird. Erst danach sehen wir wieder Potential für weiter steigende Kurse, die aus fundamentaler Sicht (HeidelbergCement erzielte in 2008 bei einem Umsatz in Höhe von 14,2 Mrd. Euro einen Jahresüberschuss in Höhe von 1,9 Mrd. Euro) gerechtfertigt wären.

Fazit:  Mittelfristig ist HeidelbergCement ein attraktives Investment. Das Unternehmen hat die größten Liquiditätsprobleme gelöst und sollte aktuell von einer anziehenden Baubranche profitieren. Dennoch dürfte der Aktienkurs aufgrund der im Raum stehenden Kapitalerhöhungen derzeit wenig Dynamik aufweisen. Erst nach Bekanntgabe des Zeichnungspreises und Platzierung der Kapitalerhöhung sehen wir wieder Raum für steigende Kurse. Die Aktie von HeidelbergCement ist aktuell eine „Halteposition“.

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