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Cashkurs*Trends mit Dirk Müller

Investoren Dinner

Ausgabe 29:
Nordex mit Gegenwind

Donnerstag, 06. Mai 2010

• Vorwort
• Nordex mit Gegenwind

Vorwort

Liebe Leser,

wie Sie sehen, erscheinen wir ab sofort in einem neuen Layout. Wir hoffen dadurch für Sie noch attraktiver und persönlicher zu werden. Ab sofort können Sie meine Kommentare auch bei Facebook und Twitter abonnieren. Am besten folgen Sie dem jeweiligen Icon auf der Webseite oben links.

Wir haben an den Kapitalmärkten eine spannende Woche erlebt. Beeinflussend waren vor allem die finanzpolitischen Entwicklungen in Griechenland und wir die restliche Europäische Union mit der dortigen Situation umgeht. Durch die eingeleiteten finanziellen Hilfsmaßnahmen dürfte das Land in naher Zukunft wieder zur Ruhe kommen und der Alltag wieder einkehren, auch wenn die Bilder der demonstrierenden Massen derzeit einen anderen Eindruck vermitteln.

In unserer heutigen Ausgabe möchte ich auf ein Unternehmen hinweisen, dass derzeit aufgrund von Umplatzierungen massiv unter Abgabedruck leidet, aber eigentlich gut aufgestellt ist.

Ich wünsche Ihnen gute Unterhaltung beim Lesen dieser Ausgabe.

Beste Grüße,

Mario Hose
Geschäftsführer der Apaton Media GmbH

Nordex mit Gegenwind

Die technische Nutzung der Windenergie hat in den vergangenen Jahren erhebliche Fortschritte gemacht. Hierzulande gehören nicht nur die Windräder mittlerweile zum gewohnten Landschaftsbild, sondern die Entwicklung und Produktion findet auch in Deutschland statt. Die Nordex SE aus Rostock ist so ein Unternehmen, deren Hauptaufgabe in der konzernübergreifenden Steuerung und Koordination der beiden 100-prozentigen Tochtergesellschaften Nordex Energy GmbH und Nordex Energy B.V. besteht.

Globale Ausrichtung
Mit einer Erfahrung von rund 25 Jahren leistet das Unternehmen Nordex einen Beitrag zur wirtschaftlichen Nutzung von Windanlagen die mitunter in Serienfertigung hergestellt werden können. Bereits im Jahr 1995 errichtete Nordex die erste Megawattanlage. Mittlerweile ist die Gesellschaft in 34 Ländern vertreten und hat bereits mehr als 4.000 Windenergieanlagen errichtet. Durch die globale Ausrichtung der Unternehmensgruppe mit Niederlassungen und Tochtergesellschaften in 18 Ländern, wird die Marktnähe der Gesellschaft deutlich. Die Wahrscheinlichkeit, dass Nordex vom globalen Wachstum profitieren wird, kann man anhand der jüngsten Unternehmensmitteilungen vermuten. Schon jetzt beträgt der Exportanteil 97% vom Gesamtumsatz.

Rückblick 2009
Die Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr lesen sich trotz der allgemeinen Krisen gut. Der Jahresumsatz konnten in 2009 gegenüber zum Vorjahr von 1.136 Mio. Euro auf 1.183 Mio. Euro verbessert werden. Die Rohertragsmarge legte im selben Zeitraum von 21,1% auf 22,8% zu. Die Liquidität des Unternehmens konnte zudem um 48 Mio. Euro auf 160 Mio. Euro erhöht werden, wodurch sich die Eigenkapitalquote von zuvor 38% auf 41% erhöhte. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern reduzierte sich von 63 Mio. Euro auf 40 Mio. Euro, was einer EBIT-Marge von 3,5% entspricht. Der Vorstandschef Thomas Richerich rechnet damit, dass die derzeitigen Wachstumsimpulse richtungsweisend für das zweite Halbjahr 2010 sind.

Knackpunkt Neugeschäft
In 2009 konnte insbesondere die „Nordex USA“ ihr Geschäftsvolumen im Umsatz um rund 130% auf 135 Mio. Euro deutlich erhöhen. Dennoch reduzierte sich der fest finanzierte Auftragseingang um -16% auf 734 Mio. Euro. Die Fremdkapitalfinanzierung ist im Projektgeschäft für viele Kunden ein Hindernis bei der Auftragserteilung gewesen, da sich die Banken tendenziell zurück gehalten haben. Mit der Entspannung am Kapitalmarkt wird die Zurückhaltung jedoch auch wieder schwinden.

Fazit:  Die Nordex-Aktie ist ein absolut spekulatives Papier. Die Kursentwicklung ist derzeit sowohl vom Fremdfinanzierungsmarkt abhängig, als auch laut Marktgerüchten von aktuellen Umplatzierungen großer Aktienblöcke. Sobald sich die Situation wieder entspannt, ist die Wahrscheinlichkeit hoch, dass wir wieder zweistellige Kursstände sehen, aber derzeit dominieren noch die Verkäufer die Wertentwicklung.

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