• Startseite
• Ausgaben
• Kommentare
• Über den Autor
• Kontakt
• Impressum

Cashkurs*Trends mit Dirk Müller

Investoren Dinner

Ausgabe 41:
Süss Microtec mit Ergebnisüberraschung?

Freitag, 30. Juli 2010

• Vorwort
• Süss Microtec mit Ergebnisüberraschung?

Liebe Leser,

der DAX und Dow Jones haben sich in der vergangenen Woche wieder deutlich nach oben bewegt und auch der Euro notiert gegenüber des US-Dollars wieder oberhalb der Marke von 1,30. Der Stresstest der Banken, gab zumindest aus deutscher Sicht, sofern man den Test-Parametern vertrauen schenken kann, wieder Grund zur Annahme, dass sich die Wirtschaft wieder erholt. Ein klares Bild scheint zu entstehen, das jedoch auch immer wieder durch negative Schlagzeilen verändert wird. Wer also davon ausgeht, dass der DAX sich in Richtung 7.000 Punkte Marke bewegen wird, der sollte aber auch an Risiko-Management denken.

Ich wünsche Ihnen gute Unterhaltung beim Lesen dieser Ausgabe und ein schönes Wochenende.

Beste Grüße,

Mario Hose
Geschäftsführer der Apaton Media GmbH

Süss Microtec mit Ergebnisüberraschung?

Süss Microtec ist nach eigenen Angaben einer der weltweit führenden Hersteller von Produktionslösungen für Märkte wie Advanced Packaging, MEMS (Micro Electro Mechanical Systems), Nanotechnologie, 3D-Integartion und Verbindungshalbleiter. Das Unternehmen wurde 1949 unter dem Namen Karl Süss KG gegründet. Heute beschäftigt die Siss Microtec-Gruppe gut 600 Mitarbeiter an Produktionsstandorten in Europa und Nordamerika. In den ersten drei Monaten des laufenden Geschäftsjahres erwirtschaftete SÜSS einen Umsatz von knapp 22 Mio. Euro, das operative Ergebnis lag bei -0,1 Mio. Euro. Im Rahmen der Q1-Zahlen wurde die Guidance von Süss erhöht: Für das Geschäftsjahr 2010 rechnet das Unternehmen mit einem Umsatz von über 120 Mio. Euro sowie ein gegenüber dem Vorjahr verbessertes EBIT (Vj. 2,8 Mio. Euro).

Quartalszahlen nächste Woche
Am 05. August wird das Unternehmen den Bericht für das erste Halbjahr 2010 vorlegen. Die Zahlen dürften positiv überraschen: Vor allem die Auftragssituation ist derzeit gut und könnte demzufolge für guten Newsflow sorgen. Die Zukunftsaussichten sind hervorragend: Süss adressiert mit seinen Produkten den Boommarkt für Substrate Bonder. Hier profitiert das Unternehmen vom Trend zur Verkleinerung der Halbleiter-Strukturgrößen, mit der die Anbieter zunehmend an ihre Grenzen stoßen und aus diesem Grund auf das von Süss angewendete Verfahren (3D-Packaging: Stapeln und Verbinden einzelner Bauteile übereinander) zurückgreifen. Die 3D-Integration ist ein heute noch kleiner Markt (ca. 100 Mio. US-Dollar Marktvolumen in 2009), der aber ein enormes Wachstumspotenzial für Süss bietet (Verfünffachung in den nächsten vier Jahren). Süss hat hier einen Marktanteil von 30%.

Fazit: Trotz Kursanstiegs weiterhin attraktiv bewertet
Süss wird aktuell mit 75 Mio. Euro an der Börse bewertet, verfügt aber über eine Nettoliquidität in Höhe von 13 Mio. Euro. In 2011 sollte das Unternehmen einen Umsatz in Höhe von 150 Mio. Euro erzielen können und hierauf einen EBIT-Marge von ca. 10% erzielen – was einem EBIT von rund 15 Mio. Euro entspricht. Das erwartete EV/EBIT für 2011 beträgt 4, was trotz des deutlichen Kursanstiegs der letzten Tage noch immer günstig erscheint. Wir sehen eine attraktive Kaufgelegenheit.

Hinweis nach § 34 WpHG zur Begründung möglicher Interessenskonflikte: Die Betreiberin oder ihr verbundene Unternehmen und jeweilige Autor kann Short- und/oder Long-Positionen in der/den behandelte(n) Aktie(n) halten. Bitte beachten Sie auch die Nutzungsbedingungen und Haftungsbeschränkungen.

Hinweise zum Datenschutz | Nutzungsbedingungen und Haftungsbeschränkungen | Widerrufsbelehrung