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Cashkurs*Trends mit Dirk Müller

Investoren Dinner

Ausgabe 52:
Northern Dynasty Minerals – Die Zielgesellschaft

Montag, 20. Juni 2011

• Vorwort
• Northern Dynasty Minerals – Die Zielgesellschaft

Liebe Leser,

die Kapitalmärkte keinen seit einigen Monaten nur ein Thema - das Schuldenfiasko von Griechenland. Strategische Interessen haben damals dafür gesprochen, die Augen vor der dortigen desolaten Haushaltslage zu verschliessen und das Land in den Euro-Währungsraum einzubeziehen. Nun muss das Problem gelöst werden und Kreativität und Solidarität sind gefragt, denn am Ende bleibt das Ziel, die Situation friedlich zu lösen.

In der heutigen Ausgabe möchte ich Ihnen ein Unternehmen vorstellen, dessen Kursverlauf eine interessante Einstiegsmöglichkeit bieten könnte. Die Gesellschaft ist im Rohstoff-Sektor einzuordnen und weisst derzeit weltweit das größte unerschlossene Vorkommen von Kupfer, Gold und Molybdenum aus.

Ich wünsche Ihnen einen erfolgreichen Wochenstart und gute Unterhaltung beim Lesen dieser Ausgabe.

Beste Grüße,

Mario Hose
Geschäftsführer der Apaton Finance GmbH

Northern Dynasty Minerals – Die Zielgesellschaft

Die Industrienationen haben einen ungebrochenen Hunger nach Rohstoffe. Zudem treten Schwellenländer im gesteigerten Maß als Nachfrager auf. In diesem Zusammenhang habe ich mich nach einem Unternehmen umgeschaut, dass von dieser Entwicklung zukünftig profitieren wird – und das bei einem relativ überschaubarem Risiko. Wer sich an dem kanadischen Unternehmen Northern Dynasty beteiligt, wird Miteigentümer an dem weltweit größten unerschlossenen Kupfer-, Gold- und Molybdenum-Vorkommen. Die Gesellschaft hält in einer 50:50 Partnerschaft mit Anglo American plc. einen entsprechend großen Anteil an dem Pebble-Projekt in Alaska, USA.

In den vergangenen sechs Jahren sind in das Pebble-Projekt bereits Investitionen in Höhe von 500 Mio. US-Dollar geflossen. Davon machte alleine der Anteil für Umwelt- und sozioökonomische Studien rund 150 Mio. US-Dollar aus. Erworben hatte Northern Dynasty Minerals als eine Hunter Dickinson Projektgesellschaft die Mineralrechte von Pebble in mehreren Schritten von 2001 bis 2005. Im Jahr 2007 stieg Anglo American in das Projekt mit ein und verpflichtete sich, Investitionen in Höhe von rund 1,5 Mrd. US-Dollar vorzunehmen.

Im Februar 2011 hat Northern Dynasty die Ergebnisse des Preliminary Assessment Technical Reports veröffentlicht. Nach aktuellen Schätzungen umfasst Pebble ein Mineralienvorkommen in Höhe von 5,94 Mrd. t. Davon sind bereits mindestens rund 25 Mio. t Kupfer, 1.900 t Gold und rund 1,5 Mio. t Molybdenum nachgewiesen. Zusätzlich werden in noch unbekannter Höhe zum Abbau Silber und Palladium vorhanden sein. Die Rohstoffvorkommen sind auf einer Fläche von 186 Quadratmeilen verteilt. Für den Abbau dieser Vorkommen kommen sowohl Tage- sowie Untertagebau in Frage - oder beides. Rund 200.000 t Material können täglich gefördert werden. Derzeit wird an einer Prefeasibility Study gearbeitet, um weitere Auskünfte über die zukünftige Erschließung und Produktion geben zu können.

In einem Korridor von 138 km soll zukünftig der Transport der Rohstoffe stattfinden. Dabei gilt es das Abbaugebiet und die Küste zu verbinden. Eine zweispurige Straße sowie mehrere Pipelines sind zu bauen. Der Energiebedarf soll durch zu errichtende Kraftwerke gestillt werden. Das Team für Pebble umfasst dauerhaft rund 20 Ingenieure, die von rund 58 Beratungsfirmen unterstützt werden. Das Gelände von Pebble eignet sich aufgrund der Ebenerdigkeit gut für den Abbau von Rohstoffen. Insgesamt wurden bislang rund 1.000 Bohrungen durchgeführt und circa 260.000 m Bohrproben gesammelt.

Northern Dynasty ist eingeteilt in 94,4 Mio. Aktien und weißt somit auf dem aktuellen Kursniveau von rund 6 Euro eine Marktkapitalisierung von weniger als 600 Mio. Euro vor. Die Aktie befindet sich seit Februar diesen Jahres, mit Veröffentlichung des Preliminary Assessment Technical Reports, auf Talfahrt. Neben den Unsicherheiten am Kapitalmarkt, haben offensichtlich Gewinnmitnahmen für den enormen Kursabschlag von mittlerweile über 50% gesorgt.

Fazit: Aufgrund der massiven Rohstoff-Vorkommen des Pebble-Projektes ist die Bewertung von Norther Dynasty derzeit sehr interessant. Wer sich in der Anlageklasse Rohstoffe engagieren will, sollte sich diesen Titel auf die Watchlist nehmen. Auf absehbare Zeit dürfte der Abgabedruck nachlassen und die Aktie wieder steigen. Eine Übernahme durch einen namhaften Produzenten oder Investoren aus China ist wahrscheinlich. Da ein Vorkommen dieser Großenordnung sehr selten ist, stellt sich somit nicht die Frage ob, sondern wann Northern Dynasty zur Zielgesellschaft einer Übernahme wird. Eine Prämie von mindestens 100% auf den aktuellen Kurs sollte dabei möglich sein. Die Analysten von Dalman Rose & Co. stuften den Titel im Februar mit „Buy“ und einem Kursziel von 51,07 US-Dollar ein. TD Newcrest traute der Aktie im April ein Kursziel von 42,00 US-Dollar zu und empfahl sie mit „Speculative Buy“.

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