KI-Skalierung und Agrar-Stärke treffen auf E-Commerce-Korrektur - Bayer, Miivo, Zalando

Zalando-Aktie stürzt nach Q2-Zahlen ab: Ist die Erholung schon wieder vorbei?

Bei Zalando (WKN: ZAL111 | ISIN: DE000ZAL1111 | Ticker: ZAL) sorgten die Zahlen zum zweiten Quartal für einen heftigen Kursrückgang. Ausgehend vom vorherigen Schlusskurs bei ungefähr 29,10 EUR verlor die Aktie am 4. August zeitweise mehr als 13 % und notiert zuletzt bei rund 24,40 EUR. Dadurch schrumpfte der Börsenwert auf etwa 6,2 Mrd. EUR. Auf den ersten Blick wirken die veröffentlichten Geschäftszahlen allerdings deutlich besser, als es die Kursreaktion vermuten lässt. Das Bruttowarenvolumen, kurz GMV, stieg auf ausgewiesener Basis um 20,7 % auf 4,92 Mrd. EUR. Der Konzernumsatz erhöhte sich um 20,8 % auf 3,42 Mrd. EUR. Das bereinigte EBIT verbesserte sich um 10,4 % auf 204,8 Mio. EUR, blieb damit aber unter dem Analystenkonsens von rund 215 Mio. EUR. Gleichzeitig sank die bereinigte EBIT-Marge von 6,5 auf 6,0 %. Der Nettogewinn ging von 96,6 auf 73,8 Mio. EUR zurück.

Der entscheidende Punkt ist die Übernahme von ABOUT YOU. Die ausgewiesenen Wachstumsraten sind deshalb nur eingeschränkt mit dem Vorjahresquartal vergleichbar. Auf vergleichbarer Pro-forma-Basis wuchs das GMV lediglich um 4,4 %, während der Umsatz nur um 1,1 % zulegte. Besonders im Endkundengeschäft blieb die Entwicklung schwach. Das bereinigte B2C-EBIT fiel um 5,5 % auf 164,1 Mio. EUR und die Marge sank von 6,7 auf 5,3 %. Deutlich stärker entwickelte sich dagegen das Geschäft mit Unternehmenskunden. Der B2B-Umsatz stieg um 27,6 % auf 334,7 Mio. EUR. Das bereinigte EBIT sprang von 11,4 auf 40,7 Mio. EUR und die Marge erreichte 12,2 %. Zalando profitiert hier von seiner Logistikplattform ZEOS, der Shop-Software SCAYLE und wachsenden margenstarken Softwareumsätzen. Auch die Zahl der aktiven Kunden erhöhte sich um 18,3 % auf 62,5 Millionen, wobei ABOUT YOU ebenfalls einen wichtigen Anteil daran hat.

Für 2026 erwartet Zalando beim GMV und Umsatz nun nur noch die untere Hälfte der bisherigen Wachstumsspanne von 12 bis 17 %. Die Prognose für das bereinigte EBIT wurde von 660 bis 740 Mio. EUR auf 680 bis 720 Mio. EUR eingeengt. Der Mittelpunkt bleibt damit zwar unverändert, Anleger hatten nach der vorangegangenen Kurserholung aber offenbar auf stärkere Wachstumsimpulse gehofft.

Charttechnisch hat der Einbruch deutliche Spuren hinterlassen. Seit Ende Mai hatte die Aktie frühere Hochs überwunden, neue Hochpunkte gebildet und Anfang Juni die 200-Tage-Linie zurückerobert. Nun notiert sie wieder unter der 20- und 50-Tage-Linie. Positiv ist lediglich, dass die 200-Tage-Linie bei etwa 23,50 EUR noch unter dem aktuellen Kurs liegt. Diese Marke wird jetzt entscheidend. Hält der Bereich um 23,50 EUR, bleibt die mittelfristige Erholung grundsätzlich intakt. Für ein freundlicheres Bild müsste Zalando zunächst wieder über 27 EUR und anschließend in Richtung 29 EUR steigen. Ein Bruch der 200-Tage-Linie würde den Chart dagegen deutlich bearisher machen.

Miivo AI: KI-Tools für KMU zwischen Effizienzversprechen und Härtetest

Miivo AI (WKN: A42F8K | ISIN: CA59863J1003 | Ticker-Symbol: L7S0) schärfte in diesem Jahr sein Profil als KI-Anbieter für kleine und mittlere Unternehmen (KMU). Dabei setzt das Unternehmen auf ein Angebot von klar umrissenen Self-Service-Produkten. In den vergangenen sechs Monaten brachte das Unternehmen laut eigener Mitteilung dafür drei neue Anwendungen auf den Markt. Zum einen ein Business-Intelligence-Modul mit Buchhaltungsintegration und Echtzeit-Dashboards. Zum anderen eine KI-gestützte Lead-Generierung für B2B-Vertrieb. Ebenfalls wurde für die Auswertung von Bewertungen und Erwähnungen in sozialen Kanälen das Produkt „Reputation Management“ auf den Markt gebracht. Für KMU, die Wert auf die Bereiche der messbaren Effekte wie Cashflow-Transparenz, effizientere Neukundenansprache und bessere Online-Reputation legen, ist Miivo AI genau der richtige Kooperationspartner. Gerade in einem Marktumfeld, in dem viele KMU ihre Budgets wegen konjunktureller Unsicherheit stärker priorisieren müssen, können die Produkte von Miivo AI viele Prozesse weiter optimieren und Mitarbeiter effizienter einsetzen.

Das erst im Juli 2026 eingeführte Customer-Insights-Tool besitzt ein konkretes Alleinstellungsmerkmal, und zwar gerade die Zeit- und Kostenersparnis, das Kundenfeedback auf Google Reviews, Instagram und Reddit laufend zu überwachen und auch zeitnah zu beantworten. Miivo positioniert das Produkt als kostengünstige, vollautomatisierte Lösung, die Trends und Stimmungsmuster in Echtzeit erkennt. Entsprechend werden Handlungsempfehlungen daraus abgeleitet und zudem Antwortentwürfe im Markenstil des Unternehmens erstellt. Das kann jedes Nutzerunternehmen ohne externes Onboarding oder zusätzliche Werkzeuge selbstständig in die entsprechenden Abteilungen integrieren und sofort anwenden. Aus betriebswirtschaftlicher Sicht von Miivo AI handelt es sich dabei um ein SaaS-Modell mit wiederkehrenden Umsätzen. Gerade in Branchen mit starkem Endkonsumentengeschäft sind schnelle Interaktionen ein Absatztreiber.

Erst diese Woche veröffentlichte Miivo AI ein Update zur Einführung seiner KI-CFO-Produktwelt. Über 3.000 Nutzer auf der Plattform konnte das Unternehmen im ersten Halbjahr gewinnen und neben einer deutlich gestiegenen durchschnittlichen Verweildauer der Abonnenten rechnet das Unternehmen mit anhaltendem Wachstum. Zudem betont das Management, den Ausbau wiederkehrender Umsätze, Teamwachstum bei Entwicklern sowie den Aufbau eines Vertriebs mit Fokus auf Nordamerika im laufenden zweiten Halbjahr forcieren zu wollen. Der Markt ist grundsätzlich groß und Miivo verweist auf über 400 Mio. KMU weltweit. Auch die McKinsey-Schätzung rechnet damit, dass generative KI jährliche Produktivitätsgewinne von 200 bis 340 Mrd. USD ermöglichen könnte. Diese Marktstudie zeigt damit ein deutliches Wachstumspotenzial für alle Marktteilnehmer auf, und davon will auch das kanadische Unternehmen sich einen wachsenden Anteil sichern.

Strategisch interessant dürfte zudem die im Juni 2026 abgeschlossene Übernahme von Tandem Partners sein. Miivo erwarb sämtliche Anteile des Kooperationsunternehmens für insgesamt 1,25 Mio. CAD, davon 1/3 durch Barzahlung und 2/3 in Aktien. Bei der ersten Teilzahlung wurden 208.333,33 CAD überwiesen und 694.444 Stammaktien zu einem Preis von 0,60 CAD je Aktie ausgegeben. Die zweite Zahlung ist vertragsgemäß erst nach sechs Monaten fällig. Laut dem CFO Rabih Brair erwartet das Unternehmen dadurch erhebliche Effizienzgewinne und eine verstärkte Ausrichtung hin zu einem skalierbaren, KI-gesteuerten Plattformunternehmen für KMU.

Bayer überrascht im Agrargeschäft: Fällt jetzt die 50-EUR-Marke?

Die Bayer-Aktie (WKN: BAY001 | ISIN: DE000BAY0017 | Ticker: BAYN) reagierte positiv auf die Zahlen zum zweiten Quartal 2026. Vom Eröffnungskurs bis zum betrachteten Stand legte der Titel rund 1,5 % zu und notiert nun bei ungefähr 49,70 EUR. Damit rückt die psychologisch wichtige 50-EUR-Marke unmittelbar in den Fokus. Das technische Bild ist bereits konstruktiv: Die Aktie liegt über der 20-, 50-, 100- und 200-Tage-Linie. Besonders deutlich ist der Abstand zur langfristig wichtigen 200-Tage-Linie bei etwa 38,90 EUR. Gelingt ein nachhaltiger Ausbruch über 50 EUR, würde sich das bullische Bild weiter festigen. Danach könnte das bisherige 52-Wochen-Hoch im Bereich von 54 EUR in den Blick rücken.

Auch fundamental lieferte Bayer mehrere positive Signale. Der Konzernumsatz stieg währungs- und portfoliobereinigt um 2,2 % auf 10,87 Mrd. EUR. Das bereinigte EBITDA erhöhte sich um 1,9 % auf 2,14 Mrd. EUR und übertraf damit den Analystenkonsens von rund 1,94 Mrd. EUR. Nach einem Verlust von 199 Mio. EUR im Vorjahresquartal erzielte Bayer diesmal einen Nettogewinn von 219 Mio. EUR. Allerdings sank das bereinigte Ergebnis je Aktie um 16,7 % auf 0,95 EUR. Der wichtigste Wachstumstreiber war Crop Science. Der Umsatz der Agrarsparte stieg währungs- und portfoliobereinigt um 3,5 % auf 4,91 Mrd. EUR. Gleichzeitig sprang das bereinigte EBITDA um 30,2 % auf 902 Mio. EUR. Die entsprechende Marge verbesserte sich von 14,5 auf 18,4 %. Bayer profitierte unter anderem vom kräftigen Wachstum bei Soja- und Baumwollsaatgut sowie von höheren Preisen und Absatzmengen bei glyphosathaltigen Herbiziden.

Im Pharmageschäft blieb der Umsatz mit 4,46 Mrd. EUR ungefähr auf Vorjahresniveau. Die Erlöse der Wachstumsmittel Nubeqa und Kerendia legten währungs- und portfoliobereinigt um 63,9 beziehungsweise 82,9 % zu. Dagegen fielen die Umsätze von Xarelto und Eylea um 42,4 beziehungsweise 32,8 %. Das bereinigte EBITDA der Pharmasparte sank dadurch um 3,6 %. Interessant sind außerdem die Fortschritte bei den US-Rechtsstreitigkeiten. Bayer verweist auf die richtungsweisende Entscheidung des Obersten Gerichtshofs im Fall Durnell, die den Konzern in eine stärkere Position für die geplante Sammelklagen-Vereinbarung bringt. Die Glyphosat-Risiken verschwinden dadurch nicht vollständig, doch ein zentraler Unsicherheitsfaktor könnte weiter an Bedeutung verlieren.

Bayer bestätigte die währungsbereinigte Jahresprognose. Die erwartete Nettoverschuldung zum Jahresende wurde von 32 bis 33 Mrd. EUR auf 29 bis 30 Mrd. EUR gesenkt. Hauptgrund ist jedoch ein Kapitalbeitrag von 3 Mrd. EUR durch Apollo-Fonds für eine Minderheitsbeteiligung am Geschäft mit langwirkenden Verhütungsmitteln. Operativ bleiben Bilanz und Cashflow Schwachpunkte: Zum Quartalsende lagen die Nettofinanzschulden bei 33,65 Mrd. EUR. Der freie Cashflow war auch aufgrund höherer Vergleichszahlungen mit minus 371 Mio. EUR signifikant negativ.

Zusammenfassung

Die Erwartungen der Aktionäre bei Zalando waren höher als das Unternehmen letztendlich liefern konnte, und so setzten Verkäufe dem Aktienkurs kurzfristig zu. Mittel- und langfristig könnte dies aber eine interessante Kaufchance sein.
Miivo ist ein kleiner, wachstumsorientierter Marktteilnehmer, dessen Investment-Case sich in den kommenden Quartalen durch harte Kennzahlen wie Kundenwachstum, Verlängerungsquoten und eine belastbare Umsatzentwicklung immer wieder bestätigen muss. Als spekulative Beimischung könnte dieser Wert aber noch spannend werden.
Die Quartalszahlen von Bayer stützen den laufenden Turnaround, lösen aber noch nicht alle Probleme. Charttechnisch bleibt entscheidend, ob Bayer die 50-EUR-Marke überzeugend überwinden kann.