Wachstumspotenziale versus Bewertungsrealität – Broadcom, Deutsche Telekom, T-Mobile US, Volatus Aerospace

Broadcom: KI-Umsatz explodiert – warum fällt die Aktie trotzdem?

Die Aktie von Broadcom (WKN: A2JG9Z | ISIN: US11135F1012 | Ticker: AVGO) geriet trotz neuer Rekordzahlen zuletzt unter Druck. Das Papier ging zuletzt mit 357,90 USD aus dem Handel, denn Gewinnmitnahmen drückten auf den Kurs. Seit Jahresbeginn steht dennoch ein Plus von 1,45 %, während die Aktie innerhalb eines Jahres um 18,11 % zulegte. Der Börsenwert des Halbleiter- und Softwarekonzerns beträgt inzwischen rund 1,70 Bio. USD.

Die Zahlen wurden am 2. September nach dem US-Börsenschluss veröffentlicht und betreffen das dritte Geschäftsquartal, das am 2. August 2026 endete. In diesem Berichtszeitraum stieg der Umsatz gegenüber dem Vorjahr um 86 % auf 29,59 Mrd. USD. Der Nettogewinn nach US-Rechnungslegung sprang um 216 % auf 13,09 Mrd. USD. Bereinigt verdiente Broadcom 3,32 USD je Aktie, ein Anstieg von 96 %. Damit übertraf der Konzern erneut die Erwartungen.

Haupttreiber blieb das Geschäft mit Halbleitern. Der Segmentumsatz erhöhte sich um 127 % auf 20,84 Mrd. USD. Besonders stark entwickelte sich das Geschäft mit KI-Chips: Hier erzielte Broadcom 16,7 Mrd. USD, 221 % mehr als ein Jahr zuvor und 54 % mehr als im vorherigen Quartal. Broadcom entwickelt kundenspezifische KI-Beschleuniger und Netzwerklösungen für große Cloud- und Technologiekonzerne. Das Infrastruktur-Software-Geschäft, zu dem VMware gehört, wuchs um 29 % auf 8,75 Mrd. USD.

Auch die Cashflow-Entwicklung fiel stark aus. Der operative Cashflow erreichte 14,2 Mrd. USD. Nach Investitionen von rund 500 Mio. USD verblieb ein freier Cashflow von 13,7 Mrd. USD. Das entsprach hohen 46 % des Quartalsumsatzes. Zusätzlich will Broadcom eine Quartalsdividende von 0,65 USD je Aktie bezahlen. Für das vierte Geschäftsquartal erwartet Broadcom rund 34,8 Mrd. USD Umsatz, 93 % mehr als im Vorjahr. Der Umsatz mit KI-Halbleitern soll sogar um 236 % auf 21,7 Mrd. USD steigen. Die bereinigte operative Marge wird bei rund 66 % erwartet.

Noch beeindruckender ist der langfristige Ausblick. Vorstandschef Hock Tan rechnet für das Geschäftsjahr 2027 mit etwa 115 Mrd. USD KI-Umsatz. Im darauffolgenden Jahr könnten daraus bereits 230 Mrd. USD werden. Damit positioniert sich Broadcom neben Nvidia als einer der größten Profiteure der weltweit steigenden Investitionen in KI-Rechenzentren.

Warum fiel die Aktie trotzdem? Die Prognose für das laufende Quartal erfüllte zwar ungefähr die offiziellen Analystenschätzungen, blieb jedoch unter den besonders hohen Markterwartungen. Anleger sorgen sich zudem um die Abhängigkeit von wenigen Großkunden, wachsende Konkurrenz durch Marvell und finanzielle Verpflichtungen rund um neue Rechenzentren. Bei einer Marktkapitalisierung von 1,70 Bio. USD ist bereits enormes Wachstum eingepreist.

Charttechnisch bleibt das Bild angeschlagen. Mit 357,90 USD notiert die Aktie unter dem gleitenden 50-Tage-Durchschnitt (GD50) bei 384,08 USD und dem langfristig wichtigen GD200 bei 369,76 USD. Damit zeigen die Durchschnittslinien ein negatives Signal. Zunächst müsste die Aktie den GD200 zurückerobern. Im Bereich von 336 USD liegt eine wichtige Unterstützungszone. Broadcom liefert weiterhin außergewöhnliches Wachstum. Der Kursrückgang zeigt jedoch, wie hoch die Erwartungen an KI-Aktien sind. Selbst Rekordzahlen reichen nicht immer aus, wenn der kurzfristige Ausblick nur ungefähr den Prognosen entspricht.

Volatus Aerospace: Auf dem Weg zum vertikal integrierten Drohnensystemanbieter

Die weltweiten Verteidigungsausgaben treiben den Drohnenmarkt auf neue Höchstlevel. Experten erwarten ein Marktvolumen von über 160 Mrd. USD bis 2034, angetrieben durch den hoheitlichen Schutz kritischer Infrastruktur ebenso wie durch zivile Einsätze wie für Such- und Rettungsmissionen. In diesem Umfeld verfolgt Volatus Aerospace (WKN: A2JEQU | ISIN: CA92865M1023 | Ticker: ABB) eine Dual-Use-Strategie: zivile Drohnen- und Softwarelösungen, die zugleich staatliche Sicherheitsanforderungen erfüllen. Diese Ausrichtung, gestützt durch strategische Partnerschaften, stärkt die Wettbewerbsposition bei öffentlichen Aufträgen – insbesondere im heimischen Kanada.

Jüngste operative Fortschritte untermauern die Wachstumsplanungen. Die Partnerschaft mit Singular Aircraft treibt die Weiterentwicklung der FlyOx-1-Drohne in Kanada voran und öffnet das Segment der Schwerlastdrohnen für Volatus. Mit einer neu eröffneten Produktionsstätte in der kanadischen Stadt Mirabel wird eine lokale Lieferkette aufgebaut, sodass das System bei Brandbekämpfungsmissionen eingesetzt werden kann. Die FlyOx 1 weist ein Startgewicht von rund 4.000 kg mit einer Nutzlast von 1.560 Litern aus und setzt damit neue Maßstäbe für autonome Flugsysteme.

Parallel dazu verstärkt Volatus die Zusammenarbeit mit Kraus Hamdani Aerospace, um ein netzwerkbasiertes Ökosystem zu schaffen, das insbesondere die Waldbrandbekämpfung in Kanada effizienter gestaltet. Im Zentrum steht die K1000ULE-Drohne mit ATNE++-Kommunikationsarchitektur. Diese soll eine kontinuierliche Aufklärung und stabile Bodenstations-Verbindungen auch in abgelegenen Regionen sicherstellen. Besonders dieses Konzept hebt Volatus von konventionellen Drohnen ab und erweitert das Leistungsprofil jenseits einzelner, aber beliebig austauschbarer Einsätze. Die Kombination aus eigener Softwareplattform SKYDRA, Dienstleistungen und Hardware treibt bereits die Umsatzmargen und die Skalierbarkeit des Geschäftsmodells voran.

Die letzten Finanzdaten des Q2 2026 lassen sich bereits sehen: Umsatz 8,42 Mio. CAD, ein Plus von 49,5 % zum Vorquartal; Auslieferungen von Ausrüstung stiegen um +38 % und Dienstleistungen sogar noch stärker mit +59 %. Die liquiden Mittel in Höhe von 59,2 Mio. CAD zum Quartalsende verdeutlichen zudem eine robuste Kapitalausstattung, um den Produktionshochlauf vorzufinanzieren und Kapital für weitere Investitionen bereitstellen zu können.

Die geopolitische Dynamik begünstigt Volatus’ Ausrichtung hin zu einem umfassenden Anbieter von integrierten Drohnenlösungen. Neben Kanada eröffnen sich international weitere Wege, etwa durch die Qualifizierung für das U. S. Drone Dominance Program Phase II, was potenziell größere Aufträge aus US-Verteidigungsprogrammen in Aussicht stellen kann. Zugleich zeigen Initiativen wie die Drohnen-Koalition unter britischer und lettischer Führung mit 45 Mio. EUR Budget sowie das 540 Mio. EUR schwere Beschaffungsprogramm der deutschen Bundeswehr das steigende Beschaffungsinteresse im Drohnensektor. Falls Volatus seine technischen Standards, die Systemintegration und Servicedienstleistungen konsequent ausbauen kann, ergeben sich mittel- bis langfristig ansteigende Wachstumspfade für die Umsatzbasis, besonders in Nordamerika und Europa.

Charttechnisch hat sich das Bild zuletzt wieder stabilisiert. Der Kurs von 0,50 CAD liegt nur noch knapp unter dem GD50 bei 0,52 CAD, aber der GD200 liegt mit 0,62 CAD noch knapp 20 % vom aktuellen Kursniveau entfernt. Die nächste Unterstützungszone befindet sich zwischen 0,42 und 0,46 CAD.

Deutsche Telekom: Elliott greift ein – platzt jetzt die Mega-Fusion mit T-Mobile US?

Die Aktie der Deutschen Telekom (WKN: 555750 | ISIN: DE0005557508 | Ticker: DTE) rückte Ende letzter Woche wieder in den Fokus der Anleger. Auslöser waren Berichte über den Einstieg des aktivistischen US-Investors Elliott Investment Management. Seit Jahresbeginn steht zwar noch ein Gewinn von 0,5 %, aber auf Jahressicht doch ein Minus von 7,8 % in dem Buch der Aktionäre. Der Einstieg von Elliott wird aber nicht als gewöhnlicher Kauf eines Vermögensverwalters eingestuft, sondern als der eines der weltweit einflussreichsten aktivistischen Investors. Gegründet wurde die Gesellschaft 1977 von Paul Singer mit einem Startkapital von 1,3 Mio. USD. Inzwischen verwaltet Elliott rund 80,3 Mrd. USD. Singers Privatvermögen wird von Forbes auf etwa 6,7 Mrd. USD geschätzt. Der Fonds beteiligt sich an unterbewerteten Unternehmen und fordert häufig Rückkäufe, Kostensenkungen, Verkäufe oder Strategiewechsel.

Nun hat Elliott nach Informationen von Reuters eine Beteiligung an der Deutschen Telekom aufgebaut. Wie groß das Aktienpaket ist, bleibt unbekannt. Eine Beteiligung oberhalb von 3 % müsste in Deutschland jedenfalls gemeldet werden. Elliott dürfte sich vor allem gegen eine vollständige Fusion mit T-Mobile US stellen. Die Deutsche Telekom hält bereits rund 54 % der Anteile an ihrem US-Tochterunternehmen. Eine Zusammenführung könnte einen der bedeutendsten Börsen-Zusammenschlüsse der Geschichte hervorbringen. Dafür sprechen eine einfachere Konzernstruktur, mehr Kontrolle über den wichtigsten Gewinnbringer und gebündelte strategische Entscheidungen.

Viele Investoren sehen jedoch erhebliche Risiken. Die Fusion wäre rechtlich und regulatorisch ausgesprochen komplex. JPMorgan bezeichnete die mögliche Transaktion ebenfalls als hochkomplex und verwies auf unklare strategische Vorteile. Elliott bevorzugt offenbar einen einfacheren Weg: zusätzliche Aktienrückkäufe. Erst im August erhöhte die Telekom ihr Kaufprogramm für 2026 um weitere 3 Mrd. EUR. Zusammen mit dem laufenden Programm können damit bis zum Jahresende eigene Aktien im Wert von insgesamt 5 Mrd. EUR erworben werden. Die meisten Papiere sollen anschließend eingezogen werden.

Für Aktionäre ist dies interessant, weil sich der Gewinn auf weniger Aktien verteilt und dadurch der Gewinn je Aktie steigen kann. Gleichzeitig erklärte die Telekom, dass ihr Kurs zuletzt am unteren Rand der historischen Bewertungsspanne beim Kurs-Gewinn-Verhältnis lag. Rückkäufe lösen allerdings nicht alle operativen Probleme, darunter den Satellitenwettbewerb und die Diskussion über die Glasfaserposition von T-Mobile US.

Charttechnisch hat sich das Bild verbessert. Der Kurs von 28,10 EUR liegt knapp unter dem GD50 bei 28,37 EUR und dem wichtigen GD200 bei 28,58 EUR. Damit entsteht ein leicht negatives Signal. Für ein positives Trendwendesignal müsste die Aktie nun nachhaltig über 29, besser 30 EUR steigen.

Zusammenfassung

Broadcom meldet Rekordzahlen und starken KI-Umsatz, doch die Aktie fällt trotz Gewinnsprung, da der Ausblick die sehr hohen Erwartungen nur knapp trifft.
Volatus Aerospace entwickelt sich zum vertikal integrierten Drohnensystemanbieter und stärkt seine Position in Kanada durch Partnerschaften mit Singular Aircraft und Kraus Hamdani Aerospace.
Die Deutsche Telekom steht im Fokus eines aktivistischen Investors, während Aktienrückkäufe das Gewinnpotential je Aktie unterstützen, wenngleich das Fusionsszenario wegen komplexer Regulatorik unsicher bleibt.