21.05.2026 | 05:45
Almonty Industries: Korrektur nach Rally
Das Element Wolfram ist eines der härtesten und schwersten Metalle der Erde und gilt als unverzichtbarer Rohstoff für Industrie, Rüstung und Hochtechnologie. Mit einem Schmelzpunkt von über 3.400 Grad Celsius ist kein anderes Metall widerstandsfähiger unter extremen Bedingungen. Rund 80 % der globalen Produktion stammen aus China. Das ist ein strukturelles Risiko, besonders für westliche Lieferketten, sodass Regierungen und Investoren bereits alarmiert sind. Das Hartmetall Wolfram ist daher in den letzten Quartalen zu einem strategischen Schlüsselrohstoff einer neuen geopolitischen Ära mutiert.
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Autor: Stefan Bode
ISIN: CA0203987072
Aktie im Rückwärtsgang – aber der Kontext zählt
Die Aktie von Almonty Industries (WKN: A414Q8 | ISIN: CA0203987072 | Ticker: ALI1) stand zuletzt unter Abgabedruck. In den vergangenen 21 Handelstagen verlor der Titel in der Spitze mehr als 33 % an Wert. Wer jedoch nur auf diese Zahl schaut, verkennt das Gesamtbild. Seit Jahresbeginn notiert die Aktie immer noch rund 97 % im Plus – auf 52-Wochen-Sicht sogar ca. 530 %. Der aktuelle Rücksetzer ist damit weniger ein Alarmsignal als vielmehr eine Normalisierung nach einer außergewöhnlichen Kursrallye.
Marktkapitalisierung versus Buchwert
Bei einer Marktkapitalisierung von rund 6,5 Mrd. CAD steht bei Almonty Industries ein bilanzieller Eigenkapitalwert von lediglich 356,9 Mio. CAD gegenüber. Die Gesamtaktiva lagen per Ende Q.1 2026 bei 605,6 Mio. CAD und das Unternehmen erzielte im ersten Quartal 25,4 Mio. CAD Umsatz. Trotz positivem operativem Cashflow von 9,7 Mio. CAD blieb aufgrund von Bewertungsverlusten auf Warrant-Verbindlichkeiten sowie eingebettete derivative Verbindlichkeiten im Endeffekt ein Nettoverlust von minus 5,3 Mio. CAD. Der Blick auf die reinen Bilanzzahlen wirkt auf den ersten Blick wie eine deutliche Überbewertung der aktuellen Marktkapitalisierung.
Das würde sicherlich stimmen, wenn Almonty Industries als klassisches Bergbauunternehmen verwechselt werden würde. Das Unternehmen ist aber mittlerweile ein strategischer Wolfram-Produzent im westlichen Lieferketten-Netzwerk. Mit operativem Fokus auf die Sangdong-Wolfram-Mine in Südkorea besitzt das Unternehmen die wohl bedeutendste Wolfram-Lagerstätte außerhalb Chinas. Ergänzend produziert und vermarktet Almonty Wolframkonzentrat aus der Panasqueira-Mine in Portugal und hält darüber hinaus Wolframprojekte in Spanien, Montana sowie ein Molybdän-Projekt in der Nähe von Sangdong.
Q.1 2026: Operative Zahlen mit klarer Verbesserung
Der Vergleich mit dem Vorjahresquartal fällt eindrucksvoll aus. Der Umsatz kletterte von 7,9 Mio. CAD (Q.1 2025) auf 25,4 Mio. CAD (Q.1 2026) – ein Sprung von mehr als 200 %. Noch aussagekräftiger: Das Ergebnis aus dem Minenbetrieb stieg von 0,75 Mio. CAD auf 13,0 Mio. CAD. Das operative Geschäft hat sich also fundamental verbessert und Almonty macht beim Kerngeschäft echte Fortschritte.
Besonders bemerkenswert ist die Entwicklung beim operativen Cashflow. Im Q.1 2026 erzielte Almonty +9,7 Mio. CAD – nach minus 4,4 Mio. CAD im Vorjahresquartal. Zum Vergleich: Im Gesamtjahr 2025 war der operative Cashflow mit minus 19,1 Mio. CAD deutlich negativ, nach minus 7,5 Mio. CAD in 2024. Dass dieser Wert im ersten Quartal 2026 erstmals positiv ausläuft, ist ein substanzielles operatives Signal und kein Zufall. Es zeigt, dass die Sangdong-Mine beginnt, echten Cashflow zu generieren. Zudem hielt Almonty zum 31.03.2026 rund 259,9 Mio. CAD Cash – eine komfortable Liquiditätsposition, die die kurzfristigen Verbindlichkeiten von 117,1 Mio. CAD um mehr als das Doppelte übersteigt.
Aktie spiegelt die Zukunft wider
Der Markt bewertet Almonty nicht auf Basis der heutigen Gewinne, denn die gab es bis zum ersten Quartal 2026 noch nicht. Die Aktie ist eine klare Wette auf die strategische Zukunft. Die Sangdong-Mine in Südkorea ist die westliche Wolfram-Ankerbasis für den als kritisch eingestuften Rohstoff im geopolitischen Spannungsfeld. Nur mit der dortigen Wolframproduktion kann die Nachfrage aus dem Industriesektor, dem Rüstungssektor wie auch dem Forschungssektor gedeckt werden, sollten die Spannungen zwischen China und den USA nicht abgebaut werden.
Fazit
Die Q.1-Zahlen 2026 liefern valide operative Fortschritte: Umsatzsprung, positiver Cashflow, deutlich verbessertes Minenergebnis. Gleichzeitig ist die Aktie bei einer Marktkapitalisierung von 6,8 Mrd. CAD und den letzten Quartalszahlen noch ambitioniert bewertet. Almonty bleibt damit eine faszinierende, aber zuletzt volatile Rohstoffaktie im Markt. Mehr Klarheit dürften aber die kommenden Finanzberichte zum zweiten und dritten Quartal bringen und das aktuelle Bewertungsniveau rechtfertigen.
