Börsen-Achterbahn: Zwischen dramatischen Kursstürzen, Rekordzahlen und strategischen Turnarounds - Almonty Industries, PNE, Puma

PNE-Aktie bricht um fast 20 % ein: Platzt jetzt der Komplettverkauf?

Die PNE-Aktie (WKN: A0JBPG | ISIN: DE000A0JBPG2 | Ticker: PNE3) erlebt einen der heftigsten Kurseinbrüche am deutschen Aktienmarkt. Seit dem 10. August verlor das Papier zeitweise rund 20 % und notiert nur noch knapp über 8 EUR. Seit Jahresbeginn steht ein Minus von ungefähr 22 % und auf Sicht von zwölf Monaten hat die Aktie fast die Hälfte ihres Wertes verloren. Der Börsenwert ist dadurch auf rund 610 Mio. EUR gefallen.

PNE mit Sitz in Cuxhaven ist ein Projektentwickler und Betreiber im Bereich erneuerbarer Energien. Das Unternehmen plant, finanziert, baut und verkauft vor allem Windparks und Photovoltaikanlagen. Zusätzlich betreibt PNE eigene Anlagen zur Stromerzeugung und bietet technische sowie kaufmännische Dienstleistungen über den gesamten Lebenszyklus der Projekte an. Batteriespeicher gehören ebenfalls zum künftigen Wachstumsgeschäft. Damit verdient PNE nicht nur an Projektverkäufen, sondern zunehmend auch an wiederkehrenden Einnahmen aus Stromerzeugung und Dienstleistungen.

Der aktuelle Kurssturz hängt allerdings nicht direkt mit einer operativen Gewinnwarnung zusammen. Auslöser war eine Ad-hoc-Mitteilung zum laufenden Verkaufsprozess. PNE sucht einen Investor, der bis zu 100 % der Aktien übernehmen könnte. Das bisherige Marktinteresse zeigt jedoch, dass mögliche Käufer offenbar weniger bezahlen wollen als der zuletzt an der Börse aufgerufene Preis. Deshalb sei derzeit unklar, ob überhaupt eine Transaktion zustande kommt und zu welchen Bedingungen.

Das trifft die Anleger besonders hart, weil zuvor bereits ein deutlicher Übernahmeaufschlag im Kurs enthalten war. Morgan Stanley hält 50,06 % an PNE und versucht schon länger, seine Beteiligung zu verkaufen. Im Juni hatten Berichte über einen möglichen Unternehmenswert von mehr als 1 Mrd. EUR neue Fantasie ausgelöst. Die Aktie stieg damals zeitweise auf 11,86 EUR. Nun wächst die Sorge, dass der Verkauf erneut scheitern oder nur zu einem enttäuschenden Preis stattfinden könnte.

Charttechnisch hat sich das Bild dadurch massiv verschlechtert. Die Aktie konnte die Marke von 10 EUR nicht halten und fiel deutlich unter die 200-Tage-Linie bei ungefähr 9,70 EUR. Entscheidend ist jetzt die Unterstützungszone zwischen 7,22 und 8 EUR. Dort lagen bereits im März entscheidende Tiefpunkte. Hält dieser Bereich, wäre nach dem extremen Abverkauf eine technische Erholung möglich. Unterhalb von 7,22 EUR würde dagegen ein weiteres Verkaufssignal entstehen. Für eine nachhaltige Aufhellung müsste PNE zunächst die 200-Tage-Linie und anschließend die Marke von 10 EUR zurückerobern.

Operativ war der Jahresstart stabil: Im ersten Quartal stieg der Umsatz von 27,9 auf 56,2 Mio. EUR und das normalisierte EBITDA von 3,6 auf 17,9 Mio. EUR. Die Projektpipeline umfasste Ende März 21,7 GW. Für 2026 bestätigte das Management bislang die Prognose eines normalisierten EBITDA zwischen 110 und 140 Mio. EUR. Am heutigen Donnerstag folgen die Halbjahreszahlen. Diese dürften zeigen, ob der Kurssturz hauptsächlich übertriebene Enttäuschung über den Verkaufsprozess ist oder ob zusätzlich operative Risiken bestehen.

Almonty Industries: Rekordzahlen und strategische Marktmacht

Die globalen Lieferkettenrisiken sind durch die Eskalationen in der Golfregion in den letzten Quartalen wieder deutlich sichtbarer geworden. Profitieren konnten davon u. a. der für westliche Volkswirtschaften systemkritische Wolframproduzent Almonty Industries (WKN: A414Q8 | ISIN: CA0203987072 | Ticker-Symbol: ALI1). Im Juli 2026 erreichte der Konzern mit dem planmäßigen Produktionshochlauf der südkoreanischen Sangdong-Mine einen historischen Meilenstein, der die Abhängigkeit von Wolframlieferungen des Westens aus China massiv verringert. Die Sangdong-Mine ist bekannt für ihre gewaltigen Erzreserven, die Almonty mit dem Ausbau der Produktionsstufe 1 nun zu hochprofitablen Cashflows umgewandelt hat. Durch die vorherrschenden Angebotsdefizite bei Technologiemetallen wie Wolfram ist der Marktpreis für Ammoniumparawolframat zuletzt auf durchschnittlich 3.075 USD pro MTU angestiegen.

Die fundamentale Stärke dieser Neuausrichtung spiegelt sich bereits in den Q2-Ergebnissen 2026 wider, die ein Umsatzwachstum von 498 % auf 43,0 Mio. CAD belegen. Gleichzeitig verbuchte das Unternehmen einen Nettogewinn von 181,8 Mio. CAD (Vorjahresquartal minus 59,2 Mio. CAD) und steigerte das operative Minenergebnis auf 26,1 Mio. CAD. Langfristige Planungssicherheit liefert zudem die Ausweitung des Abnahmevertrags mit Global Tungsten & Powders auf 21 Jahre. Hierdurch klettert die garantierte Mindestabnahme um 40 %, während eine neue Preisformel mit einem Aufschlag von 6,3 % jährlich rund 30 Mio. USD an zusätzlichen Erlösen einbringen wird.

Um diese rasante Expansion bilanziell zu untermauern, platzierte das Management im Juni 2026 eine überzeichnete Wandelanleihe über 800 Mio. USD. Diese Finanzspritze ließ den Kassenbestand auf 1,2 Mrd. CAD anschwellen, wodurch unter anderem ein KfW-Darlehen vollständig abgelöst werden konnte. Die Kapitalkraft ermöglicht nun die parallele Entwicklung der US-amerikanischen Gentung-Mine sowie der Minen auf der iberischen Halbinsel. Die deutliche Wertentwicklung von Almonty wurde Ende Juni durch die Aufnahme in den Russell-1000- und den Russell-3000-Index institutionell geadelt. Zur weiteren Effizienzsteigerung hat der Verwaltungsrat darüber hinaus das Delisting von der australischen Börse ASX initiiert.

Trotz dieser operativen Fortschritte und einer unübersehbaren Bedeutung für den Verteidigungssektor werten Marktbeobachter den aktuellen Aktienkurs von 13,60 USD weiterhin als strukturelle Unterbewertung. Sieben Analysten rufen Kursziele zwischen 23,00 USD und 33,00 USD auf, wobei das durchschnittliche Kursziel bei 26,50 USD liegt. Vom aktuellen Stand ergibt sich daher ein Kurspotenzial von 69 % bis 142 %. Bislang preist jedoch der Kapitalmarkt weder die anstehende zweite Ausbaustufe in Südkorea noch die übrigen Assets in den USA und Europa entsprechend ein. Angesichts der vorliegenden Liquidität bietet das aktuelle Kursniveau nach den Kursrücksetzern der letzten vier Monate eine attraktive antizyklische Opportunität.

Puma-Aktie zwischen Turnaround und Umsatzschwäche: Hält jetzt die wichtige 26-EUR-Zone?

Die Aktie von Puma (WKN: 696960 | ISIN: DE0006969603 | Ticker: PUM) notiert aktuell bei rund 26,60 EUR und hat einen Börsenwert von 3,9 Mrd. EUR. Seit Jahresbeginn liegt das Papier rund 19 % im Plus und auf 52-Wochen-Basis sogar etwa 54 %. Der langfristige Schaden ist jedoch noch nicht behoben, denn seit dem Allzeithoch aus November 2021 notiert die Aktie rund 77 % tiefer. Dieser Abverkauf war Vorbote für den seit 2025 umgesetzten Konzernumbau. Weniger attraktive Großhandelskanäle werden reduziert, Lagerbestände abgebaut und das Produktsortiment gestrafft. Gleichzeitig soll das margenstärkere Geschäft über eigene Geschäfte und den Onlinehandel ausgebaut werden.

Die Q2-Zahlen vom 31. Juli zeigen erste Fortschritte, aber noch keinen vollständigen Turnaround. Der währungsbereinigte Umsatz sank um 9,4 % auf 1,69 Mrd. EUR. Besonders schwach entwickelten sich das Großhandelsgeschäft mit einem Minus von 14 % sowie die Regionen EMEA und Amerika. Asien/Pazifik legte dagegen um 8,6 % zu. Modelle aus der Speedcat-Familie sowie die Bereiche Running, NITRO und HYROX sorgten für Rückenwind. Die Rohertragsmarge stieg von 46,2 auf 48,0 %. Das berichtete EBIT verbesserte sich von minus 109,1 auf minus 53,1 Mio. EUR und der Quartalsverlust sank von 247,1 auf 72,8 Mio. EUR. Allerdings verschlechterte sich das um Einmaleffekte bereinigte EBIT von minus 24,5 auf minus 41,9 Mio. EUR. Ein Teil der Margenverbesserung stammte außerdem aus Zollrückerstattungen.

Das stärkste Signal lieferte der Cashflow. Der freie Cashflow stieg im Q2 von 94,9 auf 328,8 Mio. EUR. Im gesamten ersten Halbjahr erreichte er 127,4 Mio. EUR, nachdem im Vorjahreszeitraum noch ein Minus von 642,8 Mio. EUR angefallen war. Gleichzeitig sanken die Vorräte um 15,3 % auf 1,82 Mrd. EUR und das Working Capital um 17,2 %. Damit schafft Puma finanziellen Spielraum und reduziert den Druck auf die Bilanz.

Für 2026 erwartet das Management weiterhin einen währungsbereinigten Umsatzrückgang im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich sowie ein EBIT zwischen minus 50 und minus 150 Mio. EUR. Erst ab 2027 soll Puma wieder nachhaltig wachsen. Zusätzliche Fantasie liefert Anta Sports. Der chinesische Sportartikelkonzern will 29,06 % an Puma übernehmen und könnte besonders beim Ausbau des Chinageschäfts helfen.

Charttechnisch konsolidiert die Aktie seit Anfang Juni zwischen etwa 26,50 und 30,31 EUR. Die Zone von 26 bis 26,50 EUR ist jetzt entscheidend und wird durch die 100-Tage-Linie bei rund 26,30 EUR verstärkt. Fällt der Kurs darunter, rückt die psychologisch wichtige Marke von 25 EUR in den Fokus. Darunter wäre die 200-Tage-Linie bei etwa 23,70 EUR die nächste größere Unterstützung. Die 20- und 50-Tage-Linien verlaufen aktuell über dem Kurs und bremsen kurzfristig. Hält dagegen die Zone um 26,50 EUR, bleibt ein neuer Anlauf auf 29,50 bis 30 EUR möglich.

Zusammenfassung

Trotz solidem Geschäft stürzt die PNE-Aktie ab, da der Komplettverkauf des Windparkentwicklers zu scheitern droht.
Der Wolframproduzent Almonty Industries verzeichnet dank der neuen Südkorea-Mine ein massives Umsatzwachstum. Gleichzeitig kann Almonty die Wolframversorgung der westlichen Industrienationen sicherstellen.
Der Sportartikelhersteller Puma kämpft im Rahmen seines Konzernumbaus mit Umsatzrückgängen, zeigt jedoch gleichzeitig stark verbesserte Cashflows.