Uran - Mehr verkauft als produziert – Cameco, Forum Energy Metals, Uranium Energy Aktie

Cameco - Liefervertrag mit CNNC höher als Jahresproduktion

Das kanadische Unternehmen Cameco (WKN: 882017 | ISIN: CA13321L1085 | Ticker-Symbol: CJ6) ist in der westlichen Welt einer der größten Uranproduzenten und Uranverarbeiter der Welt. Als globaler Akteur in der Uranindustrie ist das Unternehmen in der gesamten Wertschöpfungskette von der Uranexploration, der Erschließung, wie auch der Verarbeitung des Uranerzes, bis hin zur Erzeugung von Kernbrennstoffen für Kernkraftwerke aktiv. In den letzteren Bereich hat sich Cameco erst im Jahr 2022 mit der Übernahme von Westinghouse Electric zusammen mit Brookfield Renewable Partners eingekauft. Die Uranproduktion wie auch die Verarbeitungsanlagen befinden sich dabei hauptsächlich in den USA und Kanada, wobei das Unternehmen durch Joint Ventures auch an Unternehmen aus Kasachstan beteiligt ist.

Seit dem März 2023 Tief von 23,69 USD je Cameco Aktie konnte der Wert eine 60 % Rallye hinlegen und notiert derzeit bei 37,93 USD (35,90 EUR). Seit dem Jahreshoch von Ende September 2023 bei 42,17 USD (39,99 EUR) ist die Aktie jedoch in eine Konsolidierung übergegangen und das, obwohl der Uranpreis weiter ansteigt. Nach ersten Gewinnmitnahmen in den letzten Tagen dürfte jedoch einem folgenden weiteren Kursanstieg nichts mehr im Wege stehen, zumindest wenn der Uranpreis die noch wichtige Marke von 75 USD je Pfund aus dem Markt nehmen sollte.

Interessant ist aber im aktuellen Marktumfeld, das eine Tochtergesellschaft der China National Nuclear Corporation (CNNC) mit Cameco ein Uranlieferabkommen abgeschlossen hat. China setzt bekanntlich auf Atomenergie und jedes Jahr gehen neue Atomkraftwerke ans Netz und müssen entsprechend mit Uranbrennstäben versorgt werden. Nachdem sich China bereits von Kazatomprom (WKN: A2N9D5 | ISIN: US63253R2013 | Ticker-Symbol: 0ZQ) die Hälfte der Jahresproduktion für die kommenden Jahre gesichert hat, griffen die Chinesen nun auch bei Cameco zu. Insgesamt sollen bis 2027 jedes Jahr mindestens 28 Mio. Pfund Uran ausgeliefert werden. Das ist mehr als die bisherige geplante Jahresproduktion in 2023 von 20,3 Mio. Pfund Uran. Damit sichert sich China den strategischen Zugriff auf Uranerze für mehrere Jahre und das in einem Markt der beständig wächst aber das Angebot nicht schritt halten kann.

Forum Energy Metals noch mehr Uranfunde

Noch am Anfang der Unternehmensgeschichte steht das kanadische Uranexplorationsunternehmen Forum Energy Metals (WKN: A2JE3F | ISIN: CA34985Q1000 | Ticker-Symbol: F3E1). Dabei können sich die Liegenschaften in zwei der aussichtsreichsten Uranregionen Kanadas durchaus sehen lassen. So ist das Unternehmen unter anderem im Athabasca-Becken aktiv, das für ca. 20 % der jährlichen Uranproduktion steht. Hier hat Forum Energy Metals einen 100% Zugriff auf die Projekte Wollaston, Highrock und Grease River durch abgeschlossene Optionsverträge. Weiterhin hat das Unternehmen mit Orano Canada für das Projekt Fir Island einen Optionsvertrag abgeschlossen. Hier kann Orano Canada bis zu 70 % der Anteile übernehmen, wenn sie bestimmte Meilensteine bei der Projektentwicklung erreichen.

Darüber hinaus besitzt der Uranexplorer auch noch Zugriff auf das noch unbekanntere Thelon-Becken in der Provinz Nunavut. Mit seinem dortigen Nunavut Uranium Projekt umschließt das Unternehmen das komplette Gebiet von Orano Canada, auf welchem einst Cameco zwischen 2008 – 2012 insgesamt 36.000 Bohrmeter niedergebracht hat und in seinen 135 Bohrlöchern Uran nachweisen konnte. Durch den seinerzeit niedrigen Uranpreis veräußerte Cameco jedoch diese Liegenschaft an Orano Canada. Genau in diesem Gebiet befindet sich das Nunavut Uranium Projekt und hier konnte Forum Energy Metals im Sommer sein Bohrprogramm abschließen. Aus diesem Bohrprogramm kamen bis zur letzten Woche die Ergebnisse aus dem Labor, welche sich sehen lassen können. So vermeldete das Unternehmen letzten Montag den Urangehalt von 1,01 % U3O8 auf einer Bohrlänge von 6,2 Metern. Damit setzt der Uranexplorer seine Erfolgsserie der letzten Monate weiter fort, in der immer wieder mit Uranfunden aufgewartet werden konnte. Die Aktie ist zudem nach den Rücksetzern der letzten vier Wochen mit 0,12 CAD (0,08 CAD) wieder interessant bewertet und könnte beim Ausbruch des Uranpreises über die 75 USD-Marke die Hochs von 0,20 CAD (0,16 EUR) überspringen.

Uranium Energy – 140 % Kursanstieg

Ebenfalls gut angesprungen ist die Aktie des US-Uranunternehmens Uranium Energy (WKN: A0JDRR | ISIN: US9168961038 | Ticker-Symbol: U6Z). Notierte die Aktie im April dieses Jahres noch bei 2,30 USD (2,12 EUR), so konnte sie bis letzten Freitag auf 5,50 USD (5,21 EUR) um 140 % zulegen. Das schuldenfreie Unternehmen konnte zuletzt seinen Jahresbericht zum 28.09.23 vorlegen. So erzielte das Unternehmen Einnahmen in Höhe von knapp 164 Mio. USD aus dem Verkauf von 3,15 Mio. Pfund Uranvorräten und konnte daraus einen Bruttogewinn von 49,6 Mio. USD erwirtschaften. Zudem konnten im abgelaufenen Geschäftsjahr Akquisitionen von 340 Mio. USD abgeschlossen werden und so das Portfolio im Uranbereich deutlich verbreitert werden.

In der Kategorie Gemessen und Angezeigt weist das Unternehmen nun 226,2 Mio. Pfund Uranerz aus und auch die Kategorie der vermuteten Uranerze stieg auf 102,7 Mio. Pfund an. Der Cashbestand ist mit 192,3 Mio. USD nach wie vor sehr hoch. Durch die Übernahme der kanadischen UEX Corp. konnte sich Uranium Energy auch im uranhaltigen Athabasca- wie auch Thelon-Becken festsetzen. Derzeit laufen bei Uranium Energy die Vorbereitungen, die Urananlagen in den USA wieder in den Betrieb zu nehmen. Es wird damit gerechnet, das diese Laufe des kommenden Jahres den Betrieb aufnehmen können, sofern sich der Uranpreis oberhalb der 70 USD-Marke festsetzen oder gar in Richtung 100 USD marschieren sollte.

Fazit

China sichert sich mit den langfristigen Lieferverträgen mit den beiden größten Uranproduzenten der Welt, Cameco und Kazatomprom, den strategischen Zugriff auf Uran. Die zu liefernden Mengen übersteigen dabei zumindest bei Cameco die aktuelle Produktion und deuten auf eine zunehmende Angebotsknappheit hin. Das signalisiert bereits jetzt ein weiter anziehendes Preisniveau bei Uran und macht Unternehmen, die kurz vor der Produktion stehen wie Uranium Energy und auch Explorer wie Forum Energy Metals zunehmen attraktiver.